부활하는 유럽 회사채 시장..ECB 대출 덕분?

부활하는 유럽 회사채 시장..ECB 대출 덕분?
스페인·이탈리아 회사채 발행 활발
ECB 대출, 유동성 확대 효과 `톡톡`
입력시간 :2012.02.09 14:53

[이데일리 김기훈 기자] 유럽 투자자들이 회사채 시장에 다시 눈독을 들이고 있다. 재정위기 발발 이후 관심 밖으로 밀려났던 스페인과 이탈리아 등 재정불량국들의 회사채도 인기다. 돈 줄 마른 유럽 은행권을 위해 유럽중앙은행(ECB)이 풀어놓은 유동성이 회사채 시장의 부활을 이끌고 있다.

▲ 유로존 회사채 발행 추이.
주황색이 스페인과 이탈리아, 아일랜드, 포르투갈 발행 규모
(단위:십억달러, 출처:FT)

8일(현지시간) 파이낸셜타임스(FT)에 따르면 스페인 대형 통신사인 텔레포니카와 이탈리아 소매은행 인테사 산파올로, 아일랜드 건설자재업체 CRH 등은 이달 들어 잇달아 회사채 발행을 재개하고 나섰다.

인테사 산파올로는 지난주 15억유로의 18개월 만기 무보증 선순위채를 발행하며 4개월 만에 채권시장에 다시 등장했고, 텔레포니카와 BBVA, 바네스토 등 스페인 기업들은 지난 7일 하루에만 40억유로어치의 채권을 찍어냈다. 이밖에 스페인 은행 카이사는 8일 10억유로 규모의 커버드 본드를 발행했다.

이처럼 유럽 회사채 시장이 다시 활기를 되찾은 것은 무엇보다 ECB 장기대출프로그램(LTRO)의 역할이 컸다. ECB는 지난해 12월 4890억유로 규모의 장기 대출을 실시한 바 있다. 이는 곧바로 시장 유동성을 확대하는 효과를 발휘, 재정위기의 파고 속에서도 기업들이 회사채를 발행하는데 자신감을 심어줬다.

최근 회사채 발행이 가장 활발한 스페인의 경우 디폴트(채무 불이행) 우려에 급등했던 국채 금리가 하락하면서 더불어 회사채 시장까지 살아난 케이스다. 이에 투자자들의 기대도 높아지는 분위기.

하지만 전문가들은 유럽 회사채 시장 회복을 섣불리 판단하지 말 것을 조언하고 있다. 투자자들이 여전히 그리스와 포르투갈 등의 디폴트 가능성을 염두에 두고 있는 만큼 위기 확산 시 급격한 자금 이탈이 발생할 수 있다는 지적이다.

한 선임 트레이더는 FT와의 인터뷰에서 "투자자들은 일부 재정불량국 회사채 투자에 나서고 있지만 아직 조심스럽다"며 "ECB의 양적 완화만을 믿고 투자에 나서는 것은 위험하다"고 말했다.