CS: 고용지표 예상치 하회 및 유가상승에 따른 증시부진과 금리랠리

고용지표 예상치 하회 및 유가상승에 따른 증시부진과 금리랠리
Cedit Suisse

1) 미 증시

- 고용지표 예상치 하회와 유가 급등에 따른 증시 부진 (DowJones -0.72%, S&P500 -0.74%, Nasdaq -0.50%)
- 리비아 등 중동 리스크 지속에 따른 유가 상승: WTI 배럴 당 $104.42
- 실업률 하락 불구 고용지표 예상치 하회에 따른 실망감
- S&P 주요 업종 모두 하락세 – 금융, 산업, 통신주 하락 주도

2) 경기지표

- Non Farm Payroll (192K vs 196K cons / Unemployment rate 8.9%)
고용지표 상승 대체로 예상치에 부합, 이전 2개월 발표 수치 역시 상향조정 (+58k)
그러나 계절적 영향에 따른 1월 지표 부진으로 영향 완화
시간당 평균 임금 상승 부진(전월 대비 0.0%)과 노동 참여율 저하에 따른 실업률 소폭 하락

3) 미 채권시장

- 고용지표 예상치 하회에 따른 단기물 중심 금리시장 랠리 (2s: -9bps to 67bps, 5s: -12bps to 2.17%, 10s: -7bps to 3.48%)
- 다음 주 auction: $32bn of 3s, $21bn of 10s, $13bn of 30s
- Fed buyback: $1.5bn TIPS
- 크레디트 스위스 트레이더: 기존 ECB 금리인상시사에 따른 금리상승분 고용지표 부진과 함께 랠리로 전환 / 단기 및 중기 채권 outperform

4) 향후 전망

- 주변 국가 refinancing 부담에 따른 점진적인 유럽 금리 인상 기대
- 리비아 등 중동 불안감과 유가 상승세 주목
- 유가 상승에 따른 인플레이션 부담과 QE3 가능성 제한